Lending i Borrowing Crypto: Com Tributen els Préstecs DeFi a Espanya

El lending i borrowing de criptomonedes s'ha convertit en una de les activitats més populars dins l'ecosistema DeFi. Protocols com Aave, Compound, MakerDAO o Venus permeten als usuaris prestar les seves criptomonedes a canvi d'interessos, o demanar prestat utilitzant els seus actius com a col·lateral.

Però darrere d'aquesta aparent simplicitat s'amaga una complexitat fiscal considerable. Cada operació de lending genera rendiments que s'han de declarar, i el borrowing, encara que no sigui una venda, té implicacions fiscals que molts usuaris desconeixen.

En aquesta guia analitzem en profunditat com tributen aquestes operacions a Espanya, quins criteris aplica l'AEAT, i com documentar correctament les teves activitats de préstec per evitar sorpreses amb Hisenda.

El lending (o préstec) de criptomonedes consisteix a dipositar els teus actius digitals en un protocol o plataforma perquè altres usuaris puguin prendre'ls prestats. A canvi, reps un interès proporcional al temps i quantitat dipositada.

Tipus de lending

Existeixen diferents modalitats de lending a l'ecosistema crypto:

Lending centralitzat (CeFi):

• Plataformes com Nexo, BlockFi, Celsius (ja desapareguda) o la secció Earn d'exchanges
• Diposites les teves criptomonedes i la plataforma gestiona els préstecs
• Reps interessos fixos o variables segons l'actiu
• La plataforma actua com a intermediari i custodi

Lending descentralitzat (DeFi):

• Protocols com Aave, Compound, Venus o Benqi
• Diposites directament en smart contracts
• Els interessos es calculen algorítmicament segons oferta i demanda
• Reps tokens representatius (aTokens, cTokens) del teu dipòsit
• Major control però també major responsabilitat

Com funciona el lending DeFi

Quan diposites criptomonedes en un protocol com Aave:

1. Dipòsit: Envies els teus ETH, USDC o altre actiu al smart contract del protocol
2. Token representatiu: Reps un token equivalent (aETH, aUSDC) que representa el teu dipòsit més els interessos acumulats
3. Acumulació d'interessos: El valor dels teus aTokens augmenta contínuament conforme s'acumulen interessos
4. Retirada: Quan vols recuperar els teus fons, tornes els aTokens i reps el teu dipòsit original més els interessos generats

Aquest mecanisme té implicacions fiscals específiques que analitzarem més endavant.

El borrowing (o préstec col·lateralitzat) permet obtenir liquiditat sense vendre les teves criptomonedes. Diposites un actiu com a col·lateral i, a canvi, pots demanar prestat un altre actiu fins a un percentatge del valor dipositat.

Com funciona el borrowing

Suposem que tens 10 ETH i necessites liquiditat però no vols vendre'ls:

1. Dipòsit de col·lateral: Diposites els teus 10 ETH a Aave com a garantia
2. Capacitat de préstec: El protocol et permet demanar prestat fins al 80% del valor (per exemple, 8.000 USDC si ETH val 1.000$)
3. Préstec: Sol·licites 5.000 USDC prestats
4. Interessos: Pagues un interès variable sobre els USDC prestats
5. Devolució: Per recuperar el teu col·lateral, tornes els USDC més els interessos acumulats

Risc de liquidació

Si el valor del teu col·lateral cau per sota del ràtio mínim de salut (health factor), el protocol pot liquidar part o tot el teu col·lateral per repagar el deute. Això té conseqüències fiscals importants que explicarem més endavant.

Ràtio de col·lateralització

Cada protocol estableix ràtios diferents:

• Aave: Entre 50% i 85% segons l'actiu
• Compound: Entre 60% i 85%
• MakerDAO: Mínim 150% de col·lateralització

Mantenir un col·lateral suficient és crucial per evitar liquidacions.

Els interessos generats per lending de criptomonedes tributen com a rendiments del capital mobiliari a l'IRPF espanyol. Això està clarament establert per la doctrina de l'AEAT.

Base legal

Segons l'article 25.2 de la Llei de l'IRPF, tenen la consideració de rendiments del capital mobiliari els rendiments obtinguts per la cessió a tercers de capitals propis. El lending de criptomonedes encaixa perfectament en aquesta definició: cedeixes els teus actius a un tercer (el protocol o la plataforma) i reps una remuneració.

Moment del meritament

La pregunta clau és: quan es genera l'obligació fiscal?

En lending DeFi amb aTokens, els interessos s'acumulen contínuament i es materialitzen quan:

1. Retires els teus fons: El moment en què recuperes el teu dipòsit més interessos
2. Intercanvies els aTokens: Si vens o intercanvies els teus aTokens per altres actius
3. A 31 de desembre: Alguns experts argumenten que s'hauria de declarar el valor acumulat anualment

Criteri conservador recomanat: Declarar els interessos en el moment de rebre efectivament els fons (retirada o intercanvi), ja que és quan es materialitza el rendiment.

Valoració dels interessos

Els interessos s'han de valorar en euros al preu de mercat del dia en què es reben. Si diposites ETH i reps interessos en ETH, has de valorar aquests ETH addicionals al preu del dia de la retirada.

Exemple pràctic:

• Diposites 10 ETH a Aave l'1 de gener
• Retires 10,5 ETH el 30 de juny (0,5 ETH d'interessos)
• Preu de l'ETH el 30 de juny: 2.000 EUR
• Rendiment a declarar: 0,5 ETH × 2.000 EUR = 1.000 EUR

Aquest rendiment tributa a la base de l'estalvi amb tipus del 19% al 28%.

On declarar els interessos

Els rendiments del lending es declaren al Model 100 (IRPF), específicament a la casella corresponent a rendiments del capital mobiliari derivats de la cessió a tercers de capitals propis.

El borrowing presenta una situació fiscal més complexa. Aquí cal distingir diversos esdeveniments:

1. Dipositar col·lateral: tributa?

Dipositar criptomonedes com a col·lateral no genera tributació per si mateix. No estàs venent ni permutant els teus actius; simplement els estàs bloquejant com a garantia. La titularitat segueix sent teva.

Important: Encara que rebis tokens representatius (com aETH), si aquests tokens simplement representen el teu dipòsit i no impliquen un intercanvi real, no es genera fet imposable.

2. Rebre el préstec: tributa?

Rebre criptomonedes prestades tampoc genera tributació directa. Un préstec no és un ingrés ni un guany patrimonial; és un deute que hauràs de tornar.

Analogia: Demanar una hipoteca per comprar una casa no genera IRPF. De forma similar, demanar USDC prestats contra el teu ETH no genera tributació.

3. Usar els fons prestats: aquí sí hi ha implicacions

Si utilitzes els fons prestats per realitzar operacions, aquestes operacions sí poden tenir conseqüències fiscals:

• Comprar una altra criptomoneda: Si compres SOL amb els USDC prestats i després vens els SOL, aquesta operació tributa normalment
• Convertir a fiat: No genera tributació en si mateix (és un préstec), però tingues documentació de l'origen

4. Pagar interessos: són deduïbles?

Aquesta és una de les preguntes més freqüents. Els interessos pagats per borrowing no són deduïbles com a despesa general a l'IRPF per a persones físiques.

No obstant això, si operes com a activitat econòmica (autònom o empresa), podrien ser deduïbles com a despesa de l'activitat. Consulta amb un assessor fiscal per al teu cas específic.

5. Tornar el préstec: tributa?

Tornar el principal del préstec no genera tributació. Simplement estàs complint amb la teva obligació de deute.

Les liquidacions són l'aspecte fiscalment més complex del borrowing. Quan el valor del teu col·lateral cau i es produeix una liquidació, es generen esdeveniments fiscals importants.

Què passa en una liquidació

Quan el teu health factor cau per sota del llindar (generalment 1.0):

1. Un liquidador paga part del teu deute
2. A canvi, el liquidador rep una part del teu col·lateral amb un descompte (bonus de liquidació)
3. El teu col·lateral es redueix i el teu deute disminueix proporcionalment

Tractament fiscal de la liquidació

Des del punt de vista fiscal, una liquidació equival a una venda forçosa de part del teu col·lateral:

• Guany o pèrdua patrimonial: La diferència entre el valor d'adquisició del col·lateral liquidat i el valor pel qual es liquida
• Moment del meritament: El moment de la liquidació
• Cost d'adquisició: El preu al qual vas adquirir originalment el col·lateral liquidat (aplicant FIFO si tens múltiples lots)

Exemple de liquidació:

• Vas dipositar 10 ETH com a col·lateral (cost d'adquisició: 1.500 EUR/ETH = 15.000 EUR total)
• Vas demanar prestats 10.000 USDC
• ETH cau a 1.200 EUR i es produeix liquidació parcial
• Es liquiden 5 ETH a un valor de 6.000 EUR (1.200 EUR × 5)
• Pèrdua patrimonial: 6.000 - 7.500 = -1.500 EUR

Aquesta pèrdua pot compensar-se amb altres guanys patrimonials.

Documentar les liquidacions

És fonamental obtenir i guardar:

• Hash de la transacció de liquidació
• Quantitat de col·lateral liquidat
• Valor en el moment de la liquidació
• Quantitat de deute repagat
• Cost d'adquisició original del col·lateral

Els tokens representatius que reps en dipositar en protocols DeFi mereixen anàlisi especial.

Què són els aTokens i cTokens?

• aTokens (Aave): Representen el teu dipòsit + interessos acumulats. La seva quantitat augmenta constantment.
• cTokens (Compound): Representen el teu dipòsit. El seu valor (exchange rate) augmenta respecte a l'actiu subjacent.

Tractament fiscal de l'intercanvi inicial

Posició conservadora: Dipositar ETH i rebre aETH podria considerar-se una permuta amb guany/pèrdua patrimonial.

Posició pragmàtica: Si els tokens simplement representen el teu dipòsit (com un rebut), no hi ha permuta real. És com dipositar diners en un banc i rebre un extracte.

Recomanació: Seguir el criteri pragmàtic però documentar exhaustivament totes les operacions per poder defensar qualsevol posició.

Venda o intercanvi de tokens representatius

Si vens o intercanvies els teus aTokens/cTokens per un altre actiu abans de fer withdraw, sí es genera un guany o pèrdua patrimonial:

• Valor d'adquisició: El valor del dipòsit original
• Valor de transmissió: El valor de mercat dels tokens en el moment de venda/intercanvi

Aave

• Model d'aTokens amb balanç creixent
• Els interessos es reflecteixen en l'augment del balanç d'aTokens
• Suporta múltiples xarxes (Ethereum, Polygon, Arbitrum, etc.)
• Ofereix préstecs flash (sense col·lateral, per a arbitratge)

Consideració fiscal: Els préstecs flash, si generen benefici, tributen com a guany patrimonial de l'operació d'arbitratge.

Compound

• Model de cTokens amb exchange rate creixent
• Governança amb token COMP
• Pot distribuir COMP com a incentiu addicional

Consideració fiscal: Els tokens COMP rebuts com a incentiu són rendiments del capital mobiliari, valorats al preu de mercat del dia de recepció.

MakerDAO

• Sistema de préstecs amb DAI (stablecoin)
• Col·lateral en ETH, WBTC i altres actius
• Ràtio de col·lateralització mínim del 150%
• Taxes d'estabilitat variables

Consideració fiscal: Generar DAI contra col·lateral no és venda. Les taxes d'estabilitat pagades no són deduïbles per a persones físiques.

Venus (BNB Chain)

• Similar a Compound però a BNB Chain
• Tokens vTokens representatius
• Incentius addicionals en XVS

Leverage farming (préstec recursiu)

Alguns usuaris dipositen col·lateral, demanen prestat, dipositen el prestat com a col·lateral addicional, i repeteixen el cicle per maximitzar els incentius del protocol.

Tributació:

• Cada dipòsit de col·lateral: no tributa
• Cada préstec rebut: no tributa
• Interessos rebuts dels dipòsits: rendiment del capital mobiliari
• Si hi ha liquidació: guany o pèrdua patrimonial
• Si reps tokens de governança com a incentiu: rendiment del capital mobiliari

Préstecs per a arbitratge

Demanar prestat per aprofitar diferències de preu entre exchanges.

Tributació:

• El benefici de l'arbitratge: guany patrimonial
• Els interessos del préstec: no deduïbles (per a persones físiques)

Préstecs per evitar venda fiscal

Alguns inversors demanen prestat contra el seu Bitcoin per obtenir liquiditat sense vendre (i sense generar tributació per la venda).

Consideració: Aquesta estratègia és legítima. No vens, no tributes. Però ves amb compte amb les liquidacions.

Error 1: No declarar els interessos del lending

Molts usuaris assumeixen que mentre no converteixin a euros, no hi ha obligació fiscal. Incorrecte. Els interessos generen rendiments que s'han de declarar.

Error 2: Creure que el borrowing no té impacte fiscal

Encara que el préstec en si no tributa, les liquidacions i l'ús dels fons prestats sí poden generar obligacions fiscals.

Error 3: No documentar les operacions

Els protocols DeFi no envien informes a Hisenda (encara), però la directiva DAC8 canviarà això. Documenta tot des d'ara.

Error 4: Ignorar els tokens d'incentiu

Els COMP, AAVE o altres tokens rebuts com a incentiu són rendiments imposables, no "regals" sense obligació fiscal.

Error 5: No considerar el cost d'adquisició correcte en liquidacions

Quan es liquida el teu col·lateral, has d'aplicar FIFO per determinar el cost d'adquisició correcte.

Per complir correctament amb les teves obligacions fiscals, necessites documentar:

Per a lending:

• Data i hora del dipòsit
• Quantitat dipositada i actiu
• Protocol utilitzat
• Tokens representatius rebuts (si aplica)
• Data i hora de la retirada
• Quantitat retirada (principal + interessos)
• Preu de mercat en el moment de la retirada
• Hash de les transaccions

Per a borrowing:

• Data i hora del dipòsit de col·lateral
• Quantitat i actiu dipositat com a col·lateral
• Cost d'adquisició original del col·lateral
• Data i hora del préstec
• Quantitat i actiu prestat
• Interessos pagats durant el préstec
• Data de devolució del préstec
• Si hi va haver liquidacions: detalls complets

Eines recomanades

Pots usar eines especialitzades per rastrejar aquestes operacions, encara que cap gestiona perfectament les particularitats del lending/borrowing DeFi. Sempre és recomanable mantenir el teu propi registre.

Si el valor total de les teves criptomonedes a l'estranger (incloent posicions de lending en protocols DeFi) supera els 50.000 euros a 31 de desembre, has de presentar el model 721.

Important: Els protocols DeFi es consideren situats a l'estranger, per la qual cosa els teus dipòsits de lending compten per al llindar del model 721.

Què declarar

• Valor total dels teus dipòsits de lending a 31 de desembre
• Incloure tant el principal com els interessos acumulats
• Valorar en euros al tipus de canvi del dia

Lending:

• Els interessos tributen com a rendiments del capital mobiliari
• Declarar en el moment de la retirada o intercanvi de tokens representatius
• Valorar els interessos al preu de mercat del dia de recepció
• Els tokens d'incentiu (COMP, AAVE) també són rendiments
• Incloure posicions al model 721 si superes el llindar

Borrowing:

• Dipositar col·lateral no tributa
• Rebre el préstec no tributa
• Els interessos pagats no són deduïbles (persones físiques)
• Les liquidacions generen guany o pèrdua patrimonial
• Aplicar FIFO al cost del col·lateral liquidat
• Documentar exhaustivament totes les operacions

El lending i borrowing de criptomonedes ofereix oportunitats interessants però comporta obligacions fiscals que no s'han d'ignorar. Els interessos del lending són clarament rendiments del capital mobiliari, mentre que el borrowing, encara que no genera tributació directa, pot derivar en esdeveniments fiscals significatius en cas de liquidació.

La clau està en la documentació exhaustiva i el criteri conservador en la interpretació de les normes. Amb la propera implementació de DAC8, Hisenda tindrà cada cop més informació sobre les operacions dels usuaris, per la qual cosa mantenir un registre ordenat des d'ara és fonamental.

Si les teves operacions de lending i borrowing són complexes o d'alt volum, considera sol·licitar una anàlisi professional de la teva cartera per assegurar el compliment correcte de les teves obligacions fiscals.

Sol·licita el teu informe fiscal DeFi

El nostre equip d'experts analitzarà les teves operacions de lending, borrowing i altres activitats DeFi per generar un informe fiscal complet i llest per presentar davant l'AEAT.

Avís legal: Aquest article té finalitat exclusivament informativa i educativa. No constitueix assessorament fiscal personalitzat ni recomanació d'inversió. La normativa fiscal està subjecta a canvis i cada situació personal és única. Consulta sempre amb un assessor fiscal professional col·legiat per al teu cas específic.

Article actualitzat periòdicament

Publicat per: Equip Cleriontax - Experts en Fiscalitat de Criptomonedes i Anàlisi de Dades